CASE podkreśla, że w ujęciu rocznym PKB w II kwartale wzrósł powyżej oczekiwań i gospodarka odczuwała w niewielkim stopniu spowolnienie światowe. Z badań koniunktury wynika jednak, że nadchodzi ono także w Polsce. Wskazuje na to także wyraźny spadek zamówień eksportowych oraz rentowności eksportu z powodu zbyt szybkiej aprecjacji złotego.

Zdaniem analityków Centrum, skutki tych trendów staną się widoczne w III kw. Spodziewają się oni, że roczna dynamika PKB spadnie poniżej potencjalnej i przez następnych parę kwartałów pozostanie na poziomie 4 – 5 proc. w ujęciu rocznym. Według CASE, osłabienie dynamiki przychodzi później niż oczekiwano, ale będzie mocniejsze, gdyż PKB w strefie euro niespodziewanie spadł w ujęciu kwartalnym. PKB w 2009 r. wzrośnie mniej niż w 2008 r.

W ocenie CASE, stopa rocznej inflacji CPI osiągnęła szczyt w III kw., ale trend spadkowy będzie słabszy niż to wydawało się wcześniej, więc obniży się ona do 4 proc. (rok do roku) w IV kw. 2008 r. i 3,7 proc. w I kw. 2009 r. Mimo pogorszenia prognoz, Centrum nadal nie spodziewa się dalszych podwyżek stóp procentowych NBP. Przeciwko podwyżkom przemawia rysujący się spadkowy trend inflacji oraz osłabienie gospodarcze spowodowane również przez zbyt mocny złoty (efekt różnic w oprocentowaniu między Polską a kluczowymi rynkami).

Z kolei dynamika zatrudnienia, według CASE, osiągnęła szczyt w I kwartale br. Zatrudnienie będzie nadal rosło, ale wolniej z kwartału na kwartał w związku ze słabszą dynamiką PKB. Ostatnio nieco osłabła intensywność bariery braku wykwalifikowanych pracowników, co wraz z niższą efektywnością firm powinno sprzyjać obniżeniu dynamiki płac, pozostającej powyżej tempa przyrostu wydajności pracy na pracownika — ocenia Centrum.

T.Sz., CASE