Dyrektywa w sprawie obowiązku przejrzystości w odniesieniu do spółek notowanych (dyrektywa 2004/109/WE) wymaga od emitentów papierów wartościowych na rynkach regulowanych UE zapewnienia odpowiedniej przejrzystości poprzez regularne przekazywanie informacji i podawanie ich do publicznej wiadomości na terytorium UE.

Informacje regulowane obejmują sprawozdania finansowe, dane na temat większościowego udziału w prawach głosu, a także dane ujawniane zgodnie z dyrektywą w sprawie nadużyć rynkowych. Z tego powodu akcjonariusze albo osoby fizyczne lub prawne posiadające prawa głosu lub instrumenty finansowe, z których wynika prawo do nabycia istniejących akcji wraz z prawami głosu, powinni także informować emitentów o nabyciu lub innych zmianach w większościowych pakietach akcji w spółkach tak, aby mogli oni na bieżąco udostępniać te informacje do publicznej wiadomości.

Dyrektywa ta miała zostać wdrożona do 20 stycznia 2007 r., chociaż termin wdrożenia środków wykonawczych Komisji, uzupełniających jej tekst (dyrektywa Komisji 2007/14/WE z dnia 8 marca 2007 r.) upływał dnia 9 marca 2008 r. Komisja podjęła działania wobec czterech państw członkowskich – oprócz Polski są to Republika Czeska, Węgry i Holandia – które na dzień 9 marca 2008 r. nie wdrożyły do prawa krajowego dyrektywy w sprawie obowiązku przejrzystości w odniesieniu do spółek notowanych.

T.Sz., KE